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英镑起落攸关英国国运--今周刊「老谢开讲」

来源:新闻网 作者:导演 2019-09-12 14:34:24
英镑起落攸关英国国运--今周刊「老谢开讲」 / 3 years ago英镑起落攸关英国国运--今周刊「老谢开讲」4 分钟阅读 (本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自7月14日出版的当期「老谢开讲」专栏) 英国脱欧公投意外过关,在全世界掀起很大的余波荡漾,尤其是金融市场在六月二十三日脱欧公投结果揭晓后全面重挫,不过全球股市很快恢复活力,脱欧公投之后不到半个月,美国道琼指数又重新站上一万八千点,即将再度挑战历史新高。但是,只有英镑一蹶不振,一路探底,似乎正朝投机大鳄索罗斯先前的警告:英国脱欧,英镑至少贬值二○%的方向前进。 英镑在英国宣布脱欧公投当天,意外弹升到一.五○○六美元,市场都以为英国会继续留在欧盟,当天金融市场的恐慌指数(VIX)还大跌一八%。没想到最后一刻脱欧派胜出,金融市场完全表错情,于是六月二十四日全球金融市场做出最激烈反应,除了全球股市大跌外,英镑当天从一.五○○六急贬到一.三二三,最后收盘是一.三六七,英镑当天急贬八%。这一记长黑,种下英镑弱势的转折,此后英镑不停下挫,到七月六日,英镑最低贬至一.二八,假如从英国脱欧公投前起算,英镑已下跌一四%,若依照索罗斯的下跌二○%推估,英镑至少要贬到一.二左右。 **脱欧公投惹祸,英镑贬至32年新低** 七月六日英镑贬至一.二八,已创下三十二年新低价,综观过去百年历史,英镑贬值大浪涌来之际,往往都是英国国际话语权低落之时,所以,英镑的起落可以视为英国的「国运指数」。从英镑走向可以看到英国颇为悲观的未来,英国脱欧之后,对世界的影响力恐怕「没有最低,只有更低!」 英国脱欧公投成功之后,一直力数欧盟不是,而成为赢家的英国独立党(UKIP)党魁法拉吉(Nigel Farage)居然宣布辞职,他表示「要重新掌控自己的生活」,立即急流勇退,看起来,这位利用民粹鼓吹脱欧的极右派大旗手,也不知如何面对脱欧的未来。 第二个诡异的是,坚定主张脱欧的伦敦前市长强生(Boris Johnson),本来被视为是接替卡麦隆出任首相的大热门,但是却又异乎寻常地放弃党魁的选举,原因是他的盟友司法大臣戈夫(Michael Gove)宣布参选党魁。这两位脱欧派主将放弃领导英国,让内政大臣梅伊(Theresa May)轻松当上首相,这位主张留欧的首相,将带领英国步入不是欧盟成员的未知世界。 英国政坛现正在清理脱欧公投成功后的新战场,但是欧盟已展现对英国高度不友善的态度。目前英国拒绝二次公投,虽然很多民众投下脱欧那一票立刻反悔,不过英国已不准备二次公投,而即将卸任首相的卡麦隆也表示暂不主动申请脱欧。但欧盟大国德、法、义都高分贝喊话,要英国立即展开行动,别再拖了,最具代表性的是在布鲁塞尔的欧洲议会上,欧盟主席荣科(Jean-Claude Juncker)当着法拉吉的面说,「你怎幺还在这?」 英国脱欧之后,面临着不可预知的未来,我这次去以色列特拉维夫,与耶路撒冷创投公司董事长Shlomo Kalish有一场晚宴,我问这位出身麻省理工学院的教授,对英国脱欧的看法,他的想法很正面,他认为英国脱欧之后,将真正走上独立国家的道路,英国才能真正强盛壮大,这也许是个期许,但是英国百年走向,却预告了英国的弱势。 在二十世纪初,尤其是一战之前,英国还是日不落帝国,此时英国还是世界的大国,一英镑可兑换五美元,在此之前的一百年,英镑是强势货币,尤其是在一八六一年到六五年的美国南北战争,英镑是美元的十倍。 但是一九一四年到一八年,第一次世界大战时,英国元气大伤,一英镑兑换的美元,也从五开始往下滑落。 这其中一九二九年到三九年的美国经济大萧条,英镑一度又走高,但是三一年英国宣布放弃金本位,英镑放弃与黄金挂钩,此时英镑兑美元降到一比四。到了二次大战(一九三九年到四五年),英国把世界第一强国头衔让给美国。两次世界大战,英国国力受创深重,从此英镑展开了漫长的贬值之旅,一九四九年是一个重大转折。 **英国汇率下杀,危及国际金融中心地位** 四九年是国共内战的一年,也是北约成立的一年,西欧正式接受美国保护,英镑在此时大贬三成,一口气滑落到二.八美元。再进入到六○年代,此时殖民地独立运动全面引爆,大英帝国几乎解体,原来的英国殖民地纷纷独立成为国家,英镑在在感受到贬值的压力,到了六七年英镑兑美元已贬到二.四。 再到一九七○年代,两次石油危机,再度重击英国经济,此时英镑再贬到一.六,一直到国际货币基金(IMF)出手,英镑才止住跌势,此后的半个世纪,英镑从未升逾两美元,一直徘徊在一到二的区间。英镑最低价位,出现在八二年英国打赢阿根廷的福克兰战争后,低点来到一.一五八,这是一九八四年的事。这次英镑来到一.二八,正好是三十二年来最低价。 八九年柏林围墙倒塌,两德统一,英国一开始加入欧元前身的欧洲汇率机制(ERM),但两年后受不了马克(德国当时的法定货币)强势,主动退出,此时索罗斯狙击英镑一举成名,而德国取代英国,成了欧洲第一强国,英镑从此在一.五上下浮沉,即使碰上「二」,也只是昙花一现。 从英镑大转折来看,一战后英国元气大伤,但二战英国伤更重,世界霸主地位只好交给美国,再到欧盟成立,英国在欧盟老大地位也被德国取得,这个日不落大国从此风光不再,所以回顾英国百年历史,其实是一段英镑持续贬值的历史。 我在二○○六年前后,见识到英镑最贵的一刻,那时新台币兑换一英镑,大约是六十八.五元,我第一次到英国,租下了Penton的希尔顿饭店,一个房间一晚四六○英镑,才发现吃不消,街头吃一碗拉面,居然是十四英镑,上了计程车,随便起跳都是十英镑以上,回到台湾我就写了一篇「不到英国,不知台湾钱小」的文章。 如今相隔十年,英镑兑美元汇率已回落到一.三上下,兑新台币退守到四十一.五元,现在到英国旅游,应该是友善多了。因此,在英镑急贬后,到英国旅游、购物的人潮又增多。 不过英国面对的更险峻情势是脱欧后的经济风险,英镑的贬值可能带给英国出口竞争力,这可从英国股市在脱欧公投之后,仍能站在六五○○点以上看出。英镑贬值可能对英国产业出口有利,但是英国作为国际金融中心及资金汇聚的房市热络荣景,可能面临空前考验。 英国脱欧公投结束不到两周,马上有几家大型保险公司旗下房地产信托基金遭到赎回,让市场担心脱欧的骨牌效应,可能由金融市场蔓延到房地产市场。首先是英杰华(Aviva)旗下的投资子公司,宣布规模十八亿英镑的不动产投资信托(REITs)暂停赎回,接着标准人寿(Standard Life)旗下投资公司也宣布暂停一个规模二十九亿英镑的REITs。 **房市恐遭金融市场拖累,基金掀起赎回潮** 香港仲量联行指出,自英国宣布脱欧公投以来,英国商办市场首当其冲,伦敦办公室今年第二季的吸纳量不足一百万平方尺,是二○一二年以来新低,英国脱欧成功后,商办需求将放缓,不过空置率仍低,影响租金下跌有限,不过市场对英国房地产仍有忧虑。 英国不动产是全世界有钱人资金簇拥出来的,英国脱欧带来高度不确定,地产市场首当其冲,继英国保诚集团(M&G Investments)、标准人寿、英杰华后,后续还有四档开放型的房地产信托基金暂停赎回,这七档暂停赎回基金冻结一八一亿英镑。 房地产基金流动性出了问题,市场更担心基金经理人低价抛出资产,将推低房地产价格,进一步冲击银行贷款品质。根据资料显示,英国银行业自金融海啸后已积极减少地产项目的投资,目前苏格兰皇家银行只有五%在地产相关项目,莱斯银行只有二%,巴克莱银行只有一%,显示英国房地产对银行体系冲击不大。 **欧洲银行体系告急,经营风险全面浮现** 不过,英国脱欧却冲击欧洲的银行体系,首当其冲的是德意志银行,去年惨赔六十八亿欧元,今年股价再进一步暴跌,营运已处在危急存亡之秋。另一个是义大利银行业,累积了三千六百亿欧元呆帐,相当于全国GDP(国内生产毛额)的四分之一,当中有二千亿欧元已判定无法偿还,这其中又以老牌西雅那银行(Monte dei Paschi di Siena)股价暴跌最惨重,欧洲银行业经营风险全面浮现。 英国脱欧公投累及地产,波及银行业,使得全球避险意识全面升高,全球债券负殖利率规模已高达十一.七兆美元,这当中,日本二十年期公债殖利率一度压低到零,德国十年债一度出现负值,英国十年债一度创下○.八六六%的新低,全球债券殖利率都走到最低点。 这个避险意识走到极致,也使得日圆成为避险主要货币,日圆一度暴升到九十九.一九兑一美元,当然日本政府要受不了,这还包括黄金、白银也成了避险新宠目标,金价从一○四六.三美元,飙升到一三七四.八三美元,今年涨幅超过二八%;而白银从十五美元左右,飙升到二十一.○六美元,涨幅高达四五.六%。英国脱欧公投之后,避险商品出现极端走势。 为了纾解英国经济困局,英国中央银行总裁卡尼(Mark Carney)大举宽松银根,变相释出一千五百亿英镑资金,英国银行将降息,同时英国可能进一步降税因应危机,且可能将企业税逐年降到一五%,这会不会掀起欧盟租税竞赛,大家都等着瞧,目前OECD(经济合作暨发展组织)的平均税率是二五%,G20国家平均二八.七%,欧盟平均三八.一%,最低的爱尔兰只有一二.五%,最高的法国是三三.三%,德国是二九.七二%,若英国调降企业税,欧洲其他国家会不会掀起新一轮租税竞赛?这也是英国脱欧之后留给大家的话题。 不过英镑的弱势恐成定局,假如按照索罗斯先前警告,英国脱欧英镑会贬值二○%,目前英镑兑美元来到一.二八左右暂时停住,可能再往一.二的方向调整。 英国脱欧留给全球很大惊叹号,但是英国面临更大调整与冲击,这个雄跨数百年的日不落帝国,如今随着英镑走跌,正面临不可预知的未来! (完) 注: 1.专栏作者老谢--谢金河,为《今周刊》发行人兼财讯文化事业执行长。 2.以上评论不代表路透立场。 整理 高洁如; 审校 杨淑祯
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